你知道哪家中国茶饮品牌，在泰国一出手就把股权让出一半，却笑着说这是“最划算的一次交易”吗？
说的就是霸王茶姬。
它没有学蜜雪冰城那套“自己盖房、自己进货、自己管人”的重工业出海模式，而是干脆把钥匙丢给了泰国本地三大巨头，让他们来“打理店面”，自己当个优雅的甩手掌柜。
听起来像放权？其实是变相套现、深度绑定、借鸡生蛋的艺术。
2025年6月，霸王茶姬泰国公司完成新一轮增资，泰国总统饮料有限公司斥资1.42亿泰铢（约3119万人民币），拿下了51%的控股权。
从表面上看，霸王茶姬被“反客为主”了，但真相是他们主动“让权”。
泰国总统饮料是谁？背后是三个在泰国呼风唤雨的巨头：总统食品、Flash快递（东南亚版顺丰）和Ananda地产（泰国前十大房企）。
一个管吃、一个管送、一个管铺面，完美复刻了一套“餐饮+物流+地产”的闭环生态。
这不是合资，这是用最低成本撬动最大资源的一次豪赌。霸王茶姬拿49%的股权，换来全泰国最牛的“吃住行”渠道资源，就问一句，这种deal你敢签吗？
合资从来不是“利益被稀释”，而是“控制的方式换了一种”。
像李佳琦也不控股花西子，但照样说一不二。霸王茶姬的做法，倒像是用股份“套牢”资源，逼对方也得拼命把生意做成，不然大家一起亏。
东南亚早已不是“谁先到谁分蛋糕”的年代，能分到几口汤，取决于你带不带锅来。
喜茶、奈雪、蜜雪冰城、茉莉奶白……都在这片热土“试水”。有人高举直营大旗，有人拼命割加盟商，但霸王茶姬另辟蹊径：合资+本地化改造+明星站台。
比如马来西亚站，直接找了李宗伟做合作方，还顺手搭上线了联大集团，一家玩房地产和酒店的老江湖。
蜜雪冰城的打法像“开矿”：自带设备、自带人、自带技术，连招牌都不改；而霸王茶姬更像“代孕”：你出钱、我出品牌和SOP，我们一起生孩子，未来分抚养权和抚养费。
从商业模式上讲，霸王茶姬的出海更像瑞幸：在国内靠爆款营销攒一波品牌力，然后一转身，拿这个“IP”在海外套现换增长。
不同的是，瑞幸靠“喝椰子”的爆款，霸王茶姬靠“写诗”+“搞东方美学”+“营销宋词文化”走心路线，一个像打火机，一个像香炉——都能点燃，只是点法不同。
表面上，霸王茶姬正在“出让控制权”，但实际却在一步步搭建“高质量出海”的供应链护城河。
为什么说它聪明？因为现在的中国茶饮，最怕的就是两个字：拖累。
国内门店增速在放缓，2025年一季度，霸王茶姬大中华区单店GMV已从54.94万元滑到43.20万元，换句话说，每家店平均每个月少赚了1.1万元。
靠国内续命，已经很吃力。但海外不同。
截至今年3月，霸王茶姬全球门店6681家，其中海外已有169家，几乎每月都在涨。
虽然海外还亏，但逻辑清晰：前期用合资铺面，中期靠本地管理团队控成本，后期再从合资公司分红或整体回购。这一套，是标准的“轻资产撬增长”操作。
霸王茶姬的出海打法，倒有点像当年的宝洁——在各国找当地合作方，塑造本地化品牌认知，然后靠“后勤+品牌”吃红利。
区别是，宝洁卖洗发水，霸王茶姬卖的是带诗意滤镜的“东方奶茶”。
你在美国说“Bubble tea”，大家想到的是珍珠奶茶；在东南亚说“CHAGEE”，就会有人指着店铺说“China brand”。
霸王茶姬从不吝啬对“宋词”“茶艺”“儒雅”这些符号的重复输出，门店设计像故宫，产品名字像诗集，营销话术像高考语文卷。
这让它成为东南亚年轻人眼中“高端有文化”的中国代表，哪怕它家一杯奶茶的成本只多了1块钱。
中国茶饮出海，拼到最后，不只是拼味道，拼的是你是不是“懂审美、会讲故事、还能打高光”。
蜜雪冰城像中国街头的煎饼摊，走到哪都能开；霸王茶姬像江南的文人茶馆，选址讲究、气质要对，但一旦进了当地高端商圈，逼格立刻拉满。
霸王茶姬不是唯一搞合资的玩家。
奈雪在新加坡搞了联营模式、喜茶在加拿大靠授权、古茗想自己“端盘子”。
但为什么说霸王茶姬最值得关注？
因为它把合资玩成了“反向绑定”——不是别人找它，而是它主动放股，反倒牵着对方往前跑。
就像谈恋爱，不是你求对方上车，而是你先买了车票、送了钥匙、还请吃饭，让对方不好意思不跟你出发。
赌的是长期，赌的是体系搭建。霸王茶姬CFO黄鸿飞说得直白：“我们更关注关键绩效指标，而不是单纯扩张速度。”
翻译过来就是：我们不求赚快钱，但要把系统搭牢、团队组好、品牌立住——这才是出海最贵的“船票”。
这也是它把东南亚当“主战场”的原因。地缘近、文化通、物流快、政策松，简直是给中国茶饮量身定制的“海外训练营”。
而霸王茶姬要做的，就是在这个训练营里，不光活下去，还要学会组队打怪。
有时候，真正聪明的企业不是拿下市场，而是分给别人一杯羹，让他们替你守城、打仗、扛成本。
而你只需要在背后，掌握“剧本”。哪怕只拿49%的股份，只要你握着话语权和品牌号召力，最终收割的还是你。
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